本文摘要：咖门红晨曦老师每日变动分析报告20200319周四国内商品市场大面积回升，有色板块中沪铜跌幅显著，化工板块中沥青燃油暴跌更为显著。

咖门红晨曦老师每日变动分析报告20200319周四国内商品市场大面积回升，有色板块中沪铜跌幅显著，化工板块中沥青燃油暴跌更为显著。涨跌变化幅度居前的品种有：沪铜主力2005跌幅9.01%，沥青主力2006跌幅8.27%，燃油主力2005跌幅8.04%。

铜锡：系统性风险警钟再行兜，国内铜锡倒数跌停周四，国内亚太股市及大宗商品全线挫败，沪铜、沪锡期货在前一日跌停收盘基础上，早间散户后很快封于9%的跌停板，而后国内总计有将近二十个期货品种看清跌停价，虽然午后国内股市及大宗商品收窄部分跌幅，但最后沪铜和沪锡期货仍以跌停价收盘，单日跌幅超过9%。本周，金融市场更进一步响起市场系统性风险的警钟，大宗商品来自宏观与流动性挤提的利空压力全面垫过供需动态调整的定价模式，在此背景下必须警觉恐慌性挤兑下风险资产极端波动风险，目前国际铜价暴跌至边际成本曲线75%附近，不回避不受流动性积压短期穿透有可能，操作者上建议投机客户作罢趋势操作者，网卓新闻网，产业客户探讨金融危机外用风险定价，建议合理利用虚拟世界库存和对冲交易灵活性调整现货子母风险。

石油沥青: 库存数据表明下游市场需求低迷 月间反套之后持有人周四，上海沥青期货主力2006合约弱势运营，盘中看清跌停，报收1820，跌幅8.27%。根据彭博报导，在俄石油子公司在2月遭美国制裁后，委内瑞拉原油出口活动受到大幅度容许，截至3月18日，委内瑞拉原油港口库存1350万桶，较1月末时的库存水平下降26.7%。

本周沥青基本面方面，炼厂沥青开工率为35%，较上周下降3个百分点，炼厂沥青库存率为41%，较上周下降3个百分点，社会库存率为62%，较上周下降1个百分点。在新冠疫情海外大幅度蔓延到和以沙特和俄罗斯为代表的低成本产油国大幅提高产量的背景下，国际投行争相上调2020年全球原油市场需求增长速度预期以及油价预测，高盛和花旗分别得出了布伦特20美元/桶和17美元/桶的预测。

在油价大概率保持低位的背景下，沥青自身供需也并不悲观，特别是在是正处于高位的社会库存。尽管本周发布的1月和2月经济数据更为乐观，但从3月开始经济数据未来将会随着经济机器打开而转好。操作者建议: 沥青2006与2012合约月间反套持有人。燃料油: 油价下跌后回落 多燃油空沥青之后持有人周四，上海燃料油期货主力2005合约大幅度上行，盘中一度看清跌停，午后小幅回落，报收1373，跌幅8.04%。

本周全球燃料油库存方面，截至3月16日，中东富查伊拉港库存为1316.6万桶，周环比下降6.9%。在IMO2020低硫油的背景下，全球炼厂主要专心于提升低硫燃料油的产量和稳定性，低硫燃料油产量会有过于大变化；低硫市场需求末端近期也有不受欧佩克出口减少和贸易商囤油的追加市场需求末端利多。操作者建议: 燃油单边继续从容，因油价正处于低位时往往波动较小，套利方面，鉴于目前低硫燃料油基本面稍好于大幅度胀库的沥青，多燃油2005和空沥青2006合约的头寸可之后持有人。

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